Compensación de inicio: Salario vs acciones comunes vs acciones preferentes vs opciones El espíritu empresarial ha crecido en popularidad entre los graduados universitarios recientes. Mi inicio recientemente se unió a una incubadora de oficinas en Chicago y pasé la última semana discutiendo varios temas con compañeros empresarios e inversionistas. Uno de los temas que atrajo la mayor confusión entre mis compañeros y sus empleados giraba en torno a la compensación. En una serie de cuatro puestos, quiero pasar por la estrategia de compensación. Este puesto se centra en los valores y métodos comúnmente utilizados para compensar a los empleados de inicio. La intención de los empresarios para entender sus opciones de capital y los empleados para determinar cuánto theyrsquoll ser pagado. Si usted está decidiendo la compensación o considerar la aceptación de ella, utilice esta ecuación: Compensación Salario Términos de la acción (valor negativo). Después de entender los tres factores, investigue el salario comparable en una empresa pública para determinar si la oferta es justa. Salario en efectivo tiene el menor riesgo porque usted sabe itrsquos vale la pena y es líquido. Puesto que las startups son arriesgadas, el único dinero garantizado que usted tiene es el dinero pagado ya hacia fuera. Dado que las empresas iniciantes tienen mucho dinero en efectivo y siguen creciendo sus ingresos al reinvertir ganancias, las empresas pueden ofrecer regalías a los desarrolladores o cantidades de comisiones a los vendedores con un tope. Mientras que éstos deben ser contados como sueldo, los descontaría por por lo menos 50 porque en cada uno de los casos su éxito es dependiente de varias otras personas en ventas o desarrollo que realizan su trabajo en una manera oportuna. Aquí está la fórmula que usaría para calcular el salario mínimo requerido: Alimentos Alimentos Gastos de Vivienda Impuestos Sueldo Mínimo Requerido Efectivo 0,5 (Comisión o Regalías). Tenga en cuenta, el 50 es la tasa de descuento generosa (puede ser más grande) y depende de su situación. Si no tiene un salario razonablemente previsible, escoja un trabajo diferente o baje su nivel de vida. Acciones Comunes, Acciones Preferentes y Stock Options Equity es una de las características atractivas de la cultura startup sin embargo, es también lo que hace la compensación arriesgada. Pocos proyectos de salida y sin un evento de liquidez (por ejemplo, IPO o adquisición), la equidad es inútil. Normalmente, las acciones ordinarias se otorgan a los trabajadores y las acciones preferentes se otorgan a los inversionistas. En el caso de un evento de liquidez, los accionistas preferentes serán pagados primero. Por lo tanto, los accionistas comunes en el inicio que han levantado cantidades significativas de capital deben ser cautelosos de la capitalización de las acciones preferidas y el valor estimado de salida para entender el monto que recibirán: Valor de salida - Deuda - Preferencia Total Valor residual ordinario. Cuanto más dinero suba la empresa, más alto tendrá que salir. Acciones de Capitalización Excepcionales x Precio por Acción. Esta ecuación es relevante al entender también su porción de acciones ordinarias: Su Propiedad Actual de Acciones otorgadas a Usted / Capitalización Total. Se le ofrecerá una cantidad de acciones o un porcentaje de capital en la valoración apropiada. Si un startup es vacilante para proporcionarle cualquiera de esta información, donrsquot trabajo allí. Las acciones preferidas tendrán diferentes series diferentes (A a Z) dependiendo de la ronda de capital recaudado. Normalmente, antes o durante la Serie A, los empleados recibirán acciones restringidas porque sus porcentajes de capital propio tienden a ser mayores. Pida ver el acuerdo fundador y solicite la cláusula de ejecución anticipada para recibir acciones a un costo menor. Por último, presentar una sección 83b Elección dentro de 30 días con el IRS. Adicionalmente, el impuesto a las ganancias de capital a largo plazo de las acciones en Estados Unidos es 15. Opciones de compra de acciones de incentivo (ISO) y Opciones de acciones no calificadas (ONS) Otro tipo de acciones son las opciones. La mayoría de las compañías tendrán una piscina de opciones usada para conceder incentivos de equidad. Estas pueden ser pensadas como opciones de compra que se ejercitan a un precio de ejercicio particular y fecha particular. Estos son los valores que acuñaron varios cientos de millonarios en Google y Facebook IPOs. Al mismo tiempo, las opciones pueden poner en bancarrota a una persona. Por ejemplo, una empresa vale 10 millones cuando se otorgan opciones a un empleado con 0,75 opciones de capital a un precio de ejercicio. Opciones Precio de ejercicio / 100 Precio de ejercicio Precio de la empresa o 75.000 en nuestro ejemplo. Esa cantidad tiene que ser pagada por el empleado al traducir a la acción común. Debido a que la empresa vale 50M o 5x el precio de ejercicio en la fecha de ejercicio, el titular de la opción es alcista en las perspectivas companyrsquos, él / ella tiene el dinero y se quiere iniciar el reloj de ganancia de capital a largo plazo, la decisión de pagar se hace . Hay dos tipos de opciones: ISO y NSO. Las ISO sólo se pueden otorgar a los empleados a su valor justo de mercado y se gravan a la salida. Además, pueden ser tratados como ganancias de capital a largo plazo (mire las reglas del IRS de AMT). NSOs son más flexibles y es un término para cualquier opción que doesnrsquot califican como un ISO. Estos valores pueden emitirse a cualquier persona, incluso a un menor precio de ejercicio ya una fecha de ejercicio anterior. Itrsquos un dolor para las startups a emitir ISOs, pero los empleados deben analizar las ventajas fiscales. Términos de Adquisición y Dilución La equidad está sujeta a la adquisición o el momento en que usted recibe acciones y dilución o el porcentaje de su patrimonio vale la pena. Vesting se crea para garantizar que los empleados ganan su capital y están incentivados a permanecer con la empresa. Normalmente, hay un acantilado de 1 año sin vesting. A partir de ahí, la adquisición de la línea recta puede ocurrir mensualmente. Cada vez que una empresa recauda dinero o se ejercen opciones, los accionistas se diluyen. Además, la junta puede emitir más acciones diluyendo a todos. (Opciones de Acciones de Inversores Futuros Autorizados) / (Total de Acciones de Capitalización Futuras Opciones de Acciones Futuras de Inversores Autorizadas) Factor de Dilución. Sepa que el porcentaje que tiene disminuirá para asegurarse de obtener la mayor parte antes. A la salida, (Propiedad Actual Propiedad Futura Adquirida) / 100 Factor de Dilución Compañía Precio de salida - Precio total de ejercicio Ganancias de capital. Normalmente, los titulares de opciones apostaron que la compañía crecerá 5x su valor en 3 años y 10x en 5 años. Negociar para la adquisición más corta y la mayoría de la equidad para minimizar su riesgo. Conclusión Los arranques se llaman riesgosos por varias razones. Una gran parte de su compensación se deja al azar y el cálculo clave que tiene que hacer es el factor de riesgo. Por lo tanto, financieramente, Salary Stock Terms debe ser mayor que una compensación de funciones comparables. Si usted no tiene un apetito por el riesgo o no está motivado por la cultura de la equidad, no acepte la oferta. Por último, hice muchos supuestos y soy inexperto así que consultar una cuenta de impuestos o abogado antes de tomar una decisión. Fuentes y excelentes lecturas: Equidad vs. Salario: Lo que usted necesita saber (FB, GOOG) Si se está uniendo a una empresa de inicio o una empresa relativamente joven, la compensación de equidad podría ser una zanahoria que la empresa cuelga antes que usted. Los startups son conocidos por ser relativamente poco efectivo y teniendo en cuenta su necesidad de preservar el efectivo y reciclar cualquier dinero que generen en sus operaciones comerciales, prefieren reducir los pagos a los empleados. A cambio de darle un salario por debajo del mercado, podrían darle una participación en la empresa en forma de compensación de capital. De esa manera, es un ganar-ganar, con los empleados recibiendo un salario potencialmente adecuado y la empresa de conservación de efectivo. Para aquellos que están sopesando una posibilidad de pago de capital, tenga en cuenta que hay algunos riesgos, así como ventajas, para obtener una participación de capital frente a obtener un pago de salario. La compensación de la equidad no es dinero en el banco El riesgo principal asociado con la remuneración de la equidad es que no está garantizado que usted ganará de su valoración de las equidades. Hay demasiadas variables que influyen en si su participación en el capital será rentable. En primer lugar, la puesta en marcha tendrá que tener éxito. Una multitud de startups platija y salir de negocio. Recuerde cómo estalló la burbuja de puntocom en 2000 y un número de startups salió del negocio, dejando a aquellos a quienes se les ofrecieron opciones de acciones altas y secas. La ventaja de ser pagado un salario es que usted sabe exactamente lo que está recibiendo. Es una suma fija en la que puede contar y planificar su futuro. Por supuesto, usted todavía estará sujeto al riesgo que su patrón sale de negocio. La compensación por acciones normalmente tiene un calendario de consolidación. Lo que significa que sólo tendrá su capital después de un período de tiempo. Mientras tanto, estarás atado a la compañía mientras observas tu salario para dar frutos. Incluso puede perder su apuesta si es despedido del trabajo. Con un pago de salario, usted no está vinculado a la empresa de esa manera y mantener lo que gana. Estructuración de la compensación de capital Hay una variedad de formas de estructurar los pagos de capital y cada uno tiene sus propias ventajas y desventajas. Por ejemplo, podría ser compensado en forma de opciones de acciones de incentivo (ISO) o unidades de acciones restringidas (RSU). Cada forma de compensación tiene diferentes consecuencias fiscales. Por lo tanto, es importante saber exactamente cómo su empleador está estructurando su compensación de capital, ya que podría terminar con un pago considerablemente mayor basado en la forma de compensación de equidad ofrecida y cuánto su participación en la empresa. Obviamente, un pago salarial no implica ese tipo de estructuración compleja. Tenga cuidado con las consecuencias fiscales Usted puede encontrar que a pesar de que ejerció las opciones de equidad y salió adelante, usted está en un agujero después de pagar impuestos. Una vez que ejercite sus opciones y posea sus acciones, puede encontrar que debe impuestos, incluso si el precio de su acción bajó posteriormente. Esto introduce otro elemento de riesgo. Es por eso que mucha gente que estaba contando sus riquezas de papel eventualmente se encontró en el rojo como la burbuja de punto-com burst. Por lo tanto, es importante para ejercer sus opciones de equidad en el momento adecuado y también a oportunista dinero en efectivo las acciones que obtiene para que pueda generar un retorno real, en lugar de una devolución en papel. No hay tales maniobras involucradas con un pago de sueldo, excepto tal vez para negociar el momento de cualquier pago de bonificación para fines de planificación fiscal. Mayor potencial de pago En el lado positivo, con opciones, usted tiene el potencial para un pago importante si su empresa tiene éxito. Usted puede incluso golpear rico si su empresa sale con una exitosa oferta pública inicial. Así es como algunos empleados anteriores de compañías como Google (GOOG) y Facebook, Inc. (FB) se convirtieron en millonarios. Si le pagan un salario, no hay tal potencial para cualquier pago grande en el futuro. Usted tendrá que invertir sus ingresos para generar cualquier retorno adicional. Los pagos de la equidad permiten que las startups ofrezcan un incentivo para los empleados incluso si no pueden igualar los pagos de sueldo de compañías más viejas. Incluso las empresas más establecidas ofrecen pagos de capital en una oferta para mantenerse competitivo. Mientras que una participación de capital ofrece el atractivo de un pago más alto que un salario, también está sujeto a mucho más riesgo. Tony Wright Una Guía Newbie8217s para Compensación de inicio (o 8220Stock opciones me hará Rich8221) Mi primera experiencia con las opciones de acciones fue a la Edad madura de 34 años de edad, cuando yo estaba vendiendo Jobby (jubilado) a Jobster (Gah, hacer la Web 2.0 nombres STOP). Antes de eso, había estado manejando mi propio negocio por cerca de una década con éxito, pero en realidad no había ningún sentido en establecer un plan de opciones. Así que al vender nuestra empresa y obtener presentado con un paquete de opciones de efectivo / stock, yo estaba emocionado por las opciones. Obviamente hice un poco de investigación para tratar de entender cómo funcionaban, hizo algunas preguntas inteligentes, y era un orgulloso nuevo dueño de la equidad de inicio. 365 días después, salí de Jobster8211 en buenas condiciones, pero decidí no ejercitar mis opciones. Ahora, como RescueTime está ampliando su equipo. I8217m en el otro lado de la ecuación8211 que junta los planes de la opción de la acción para nuevas contrataciones. Así que pensé que podría ser útil para la gente que estoy hablando para que juntos para los pensamientos y recursos sobre la compensación de inicio, sobre todo en el área de opciones de acciones. Una gran parte de mi motivación aquí es que creo que la mayoría de las startups son de contenido para permitir que los empleados piensan que las opciones son este boleto mágico para la riqueza y la prosperidad. Se siente deshonesto. 3 Harsh Realities of Startup Options 1. Los empleados con salarios decentes y opciones casi nunca se enriquecen en un evento de liquidez. Las personas que podrían enriquecerse con el capital inicial son los fundadores y los inversores (no coincidentemente, las personas que tomaron riesgos significativos). Hay obviamente excepciones here8211 He leído que Google acuñó 900 nuevos millonarios cuando IPO8217d. Bien por ellos. Pero cuando usted hace las matemáticas en las salidas probablemente para la mayoría de las startups, it8217s good8211 pero it8217s no tan rosado. VentureHacks tiene un desglose de lo que los empleados de inicio podrían esperar en términos de equidad. Suponiendo que no se diluye con más inversión en el futuro, un director de desarrollo o directora podría esperar 1 propiedad (adquirida durante 4 años). Así que en el caso de una salida de 50.000.000, they8217d a pie con un cool 500k, si they8217d estado allí durante 4 años o más. 2. Las opciones se conceden a más de 4 años. A todo el mundo le encanta la idea del éxito de la noche a la mañana con un rápido giro a Google. It8217s desaparece rara vez, pero sucede. Cuando lo hace, los fundadores por lo general hacen bien, pero lo que sucede a los recién llegados con opciones no adquiridas es un signo de interrogación. Esas acciones no invertidas podrían acelerar (lo que significa que todos podrían adquirir cuando la compra sucede). O podrían convertirse en opciones en el stock de las empresas compradoras (valor nominal). That8217s todo parte de la negociación y todo depende de la influencia que tiene con el comprador. 3. Cómo las opciones se establecen mucho efecto de lo atractivo que es la empresa para un comprador. We8217d AMOR ofrecer 100 aceleración sobre el cambio de control a nuestros hires8211 that8217d significan que todas las opciones se vestían inmediatamente y nuestro equipo entero sería rico y happy8211 pero no particularmente incentivized permanecer y trabajar para el comprador. Así que son opciones un trato de mierda La mejor manera de mirar las opciones son como una inversión de alto riesgo es importante mirar el costo de la inversión, la probabilidad de que la inversión sea 8220hit8221, la probable magnitud del retorno de la inversión y la Porcentaje que probablemente tendrá en su bolsillo en el momento de un evento de liquidez. Aquí es la mejor manera de ver las matemáticas. El COSTE de la inversión es la diferencia entre lo que podría estar haciendo (su valor de mercado) menos el salario que se le ofrece. Así que si you8217re vale 85k / año y la oferta es de 75k / año, you8217re invertir 10k por año en esta oportunidad de alto riesgo. Si usted recibe el valor de mercado pagado, then8230 bien, there8217s no risk8211 y usted shouldn8217t que esperaba mucha recompensa. La probabilidad de que la inversión llegue es un gran signo de interrogación. Piense duro sobre el mercado de una empresa como esta. ¿Quién se lo puede comprar ¿Te imaginas a Google y Microsoft peleando por la empresa El MAGNITUD de la vuelta es otro signo de interrogación. Si it8217s una puesta en marcha de la tela, there8217s porciones de datos hacia fuera allí sobre precios de venta. La pregunta es: ¿qué tan grande es la oportunidad? ¿Cuáles son las empresas en su espacio obteniendo comprado para It8217s fácil de probar algunos escenarios. El PORCENTAJE de propiedad es un poco un objetivo móvil, pero al menos puede saber por dónde empieza. Una vez más, eche un vistazo a VentureHacks para una verificación de la realidad. Así que para resumirlo en un ejemplo, vamos a decir que tenemos un ingeniero que está recibiendo .5 de la empresa adquirida durante 4 años. He8217s haciendo 80k, pero probablemente podría hacer 90k en una empresa con oportunidad limitada de equidad. Let8217s asumen un precio de salida objetivo de 50.000.000 (oh, día feliz). Nuestro ingeniero está gastando 10k por año para tener un tiro en un 62.500 por año. Si él pasa los cuatro años completos allí, he8217s 8220invested8221 40k para un tiro en 250k (un 6x return8211 no es malo). Cuando se ejecuta el mismo escenario con una salida de mil millones de dólares, it8217s comienza a verse mucho más bonita. Cuando lo ejecutas en una salida de tamaño Flickr (20m), it8217s no parece tan grande de una apuesta. Si desea entrar en los puntos más finos, probablemente debería considerar los beneficios, así como el costo de las opciones. La única manera de comprar más recompensa es con más riesgo. Algunos fundadores estarán dispuestos a renunciar a muchas más acciones si trabajan por menos, pero realmente son bastante raros si llegan al punto en que tienen suficiente dinero para contratar gente para que estén terriblemente ansiosos de participar con mucha equidad. Hay un obviamente un pequeño ejército de 8220idea chicos 8221 por ahí que felizmente le daría enormes pilas de equidad si you8217ll trabajo de forma gratuita. Y, por supuesto, la mejor manera de hacerse rico con la equidad es comenzar su propia compañía. Si no le gusta rodar los dados financieros por un 8220investing8221 en una startup, la mayoría de las startups son probablemente feliz de pagar la tasa de mercado y marcar sus opciones8230 Pero de todos modos, hay un montón de beneficios de carrera que usted compra por trabajo en un arranque. Lo que me lleva a comprar más que una inversión de alto riesgo No hace falta decir que la mayoría de las opciones son una inversión muy buena. Una oportunidad en un regreso 5x es grande, pero la mayoría de las startups se enfrentan a mayores probabilidades de 5 a 18211 por lo que debe estar seguro de que usted cree en la empresa, el equipo y (lo más importante) su capacidad para influir en el resultado. Creo que es importante notar que nuestro ingeniero en el ejemplo anterior está comprando un montón heckuva más con su 10k8230 Aunque son cosas con un valor muy subjetivo. He8217s comprando experiencia de inicio. Si planea girar su propia cosa algún día, no hay sustituto para trabajar en un arranque para aprender lo que funciona y lo que doesn8217t. Usted don8217t tiene que firmar con un arranque de experiencia founder8230 It8217s lo suficientemente bueno para ser pagado para verlos cometer errores que se pueden evitar cuando it8217s su turno. He8217s comprando un 8220clean slate8221. Si llegas a un arranque lo suficientemente temprano, hay un montón de cielo azul. Los primeros días de desarrollo de productos (para muchas personas) son los más gratificantes. He8217s comprar startup cred. Cuando llegue el momento de hacer girar su propia cosa o de conseguir su próximo concierto, es una gran ventaja tener ese fondo. It8217s, obviamente, un enorme plus para ser parte de un equipo ganador (si una salida sucede). Las relaciones de compra de He8217s. Uno de nuestros inversionistas dice que 99 de su flujo del reparto viene de la gente he8217s previamente invertida adentro o gente en sus equipos. Trabajar en una fase inicial de inicio es una oportunidad para conocer a los inversores y otras personas importantes startup folks8211 buena para futuros emprendimientos. He8217s comprando un ambiente de trabajo que es comparativamente bullshit-libre. Poco de burocracia, pocas reuniones, horario de trabajo flexible / entorno, etc. Si usted ha tenido un ambiente como este, usted sabe lo adictivo que es y lo esquivo que es en las grandes empresas. He8217s (con suerte) la compra de una oportunidad para trabajar en un producto que le gusta / quiere usar. Obviamente, todas estas ventajas son realmente sólo ventajas para las personas que se ven a sí mismos trabajando en / en las startups en el futuro8230 Para las personas como esta, el precio de 10k (cuando se rueda en la inversión de alto riesgo op) es una gran inversión. Para las personas que simplemente están persiguiendo la idea de que van a hacerse ricos teniendo puestos de trabajo decente-pagando con startups post-financiación, que están en una larga serie de decepciones. (Nota: si otras personas tienen ideas sobre la compensación de inicio / opciones, por favor chime pulg A pesar de escribir una guía Newbie8217s, estoy, sin duda, un poco de un novato) Jared Goralnick blog. rajgad Amit C muy útil rightup y especialmente gracias Las cifras del mercado vinculan a los hacks de riesgo. Acerca de su ejemplo .5, la matemática realmente ayudó a poner las cantidades en perspectiva. ¿Tiene sentido la siguiente variación? Un punto, para la salida de 50M, no habrá una separación diferente de preferente y común, mientras que el .5 es común. Por lo tanto, en efecto, sería 0,25 o menos. Luego hay variaciones comunes como la eliminación de dinero invertido antes, diferentes múltiples para cada categoría y así sucesivamente. Por lo tanto, ahora es de hasta 12. Es decir, 15 k de retorno con un riesgo de 10k por año. Blog. rajgad Amit C Muy útil rightup y especialmente gracias por las cifras del mercado enlace a hacks venture. Acerca de su ejemplo .5, la matemática realmente ayudó a poner las cantidades en perspectiva. ¿Tiene sentido la siguiente variación? Un punto, para la salida de 50M, no habrá una separación diferente de preferente y común, mientras que el .5 es común. Por lo tanto, en efecto, sería 0,25 o menos. Luego hay variaciones comunes como la eliminación de dinero invertido antes, diferentes múltiples para cada categoría y así sucesivamente. Por lo tanto, ahora es de hasta 12. Es decir, 15 k de retorno con un riesgo de 10k por año.
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